在这样一个动荡的 市场中，最新的2021年《全球 投资 回报年鉴》中显示了一个更令人沮丧的事实，那就是被誉为安全资产的 政府 债券出现长期/实质性// 负性回报/的 可能性更大。


  报告指出， 投资者在错误的时间买入债券，无法获得真正的回报。


  从下面两张图可以看出，政府债券的长期投资 收益率远 低于股票，这也放大了实际收益（即剔除通货膨胀后的收益） 为负的可能性。


  只有当投资者的投资期限为57年时，投资 美国政府债券的收益才能得到保证。


  否则，投资者的实际收益可能低于零。


  通胀 数据高于 预期，美元飙升， 黄金创一个半月来最大跌幅　　周三（5月12日）由于高于预期的美国通胀数据引发美元及 美债 收益率 走高， 金价结束了1月以来最长连涨 走势。


  COMEX6月黄金期货收跌0.7%，报1822.80美元/盎司。


  据美国劳工部数据，4月份CPI创2009年以来最大升幅，美债收益率 上涨削弱了不计息的黄金的吸引力，而美元走强令黄金在其他持非美元货币的投资者眼里变得更为昂贵。


  　　尾盘美国10年期国债收益率跳涨至1.698%，为4月13日以来最高水平，因消费者物价指数急升；虽然黄金也被视为一种对冲刺激措施可能导致通胀上升的手段，但美债收益率上升给黄金带来了压力，今年迄今金价已下跌逾3%。


  　　美元指数　　上涨0.7%，令黄金对其他货币持有者更昂贵，因市场押注将加息以抑制通胀；但美联储已多次表示，其认为任何通胀本质上都是暂时的。


  　　满地可银行金属衍生品交易主管TaiWong称，黄金到目前为止走势震荡，在令人震惊的高核心CPI数据发布后跌至低点，然后逆转走势升至日高，受通胀恐慌情绪带动，之后又下滑，因收益率走高带动美元上涨；他表示，金价短期内可能在1820-50美元，陷于1800-1880美元的宽阔区间内。


  　　InfrastructureCapitalManagement总裁JayHatfield指出，黄金和美债的关联性大约为50%，所以收益率的上涨令金价收到打击。


  此外，美元也在大涨，股市下挫，因为投资者担心美联储可能不久需要收紧货币政策。


  但是，美元多头在上周五受挫，因重要的美国 5月份就业市场数据令人失望，暗示美联储可能实际上并不急于加息。


   高盛经济学家ZachPandl称，美国5月份增加了55.9万个工作岗位，U3失业率也降至5.8%，为本轮经济 复苏以来的最低点。


  但美国最新的就业报告却仍没有达到市场预期(ADP结果公布后市场预期上调)，也没有消除供应摩擦阻碍劳动力市场复苏的担忧。


  与此同时，高盛表示， 欧元区 经济活动的反弹和资金流入为欧元提供了推动力，即将启动的复苏基金(RecoveryFund) 债券发行，也可能引发对欧元的官方需求。