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2021/8/19 19:54:26
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后续,在美联储 政策转向的判断上,我们建议 关注三大因素:疫苗、就业和通胀。


  关于疫苗,我们在报告《 美国离“ 群体免疫”还有多远?》中指出,按美国当前疫苗接种 能力与潜力,美国在 2021年8-9月或能实现“群体免疫”,而7月就有可能“恢复常态”。


  关于就业,美联储对2021年 失业率预测的 中位数 值为4.5%,美国2月失业率为6.2%,需要关注未来失业率下降的速度、以及与4.5%的差距。


  关于通胀,美联储对2021年的PCE同比预测的中位数值为2.4%,我们据此估算,预计3月PCE同比或达2%,4-5月PCE同比或至全年高点的2.7%以上(图表1)。


  这样看,如果PCE同比短期 走高(3%以内),则短期通胀偏高的现象,或仍处于美联储的“忍受”范围内。


  但假如通胀率过快走高(如3月就达2.5%以上)或上升过高(如3%以上),美联储“出手”抑制通胀的概率会加大,而市场对政策转向的怀疑与恐惧亦会加剧,风险资产容易经历较明显的波动与 调整


    近一周,美联储的表态整体仍然偏鸽,特别是提到拟针对SLR政策进行调整、计划提前取消银行的股息和股票回购限制等,一定程度上为市场提供了新的乐观预期,后续进展值得关注。


    3月23日,美联储主席鲍威尔参加众议院金融服务委员会听证会,重点 信息包括:1)美国经济复苏的进展比市场预期的要快,而且 这一势头似乎正在加强,但距离完成还很遥远。


  因此,只要美国经济需要,美联储将继续为经济提供支持。


  2)承认美国有通胀上行压力,但否认1.9万亿美元的大规模经济刺激会产生不受欢迎的通胀问题,重申联储有工具应对。


  3)美联储将“明显提前”就可能的缩减债券购买力度进行沟通,联储已经学会沟通,并在加息得到保障时缓慢地行动。


  4)美联储将在补充杠杆率(SLR)问题上保持透明度,将“相对迅速地”针对SLR政策调整征求意见。


   印度发现的 变异病毒引发 世卫组织疫情快速蔓延的担忧:世界卫生组织将把最早在印度发现的一种正在快速传播的Covid-19毒株列为“值得 关切的变异病毒”。


  目前,印度在 全球疫情最严重的 国家之一。


  世卫组织的MariavanKerkhove表示,该组织将在周二发布这种代号为B.1.617的病毒 变种的详细报告。


   她在周一的媒体简报会上表示:“有一些可用的信息表明其传播能力有所提高。


  ”她说,对少数患者进行的一项未经过同行评审的研究也表明,这种变异病毒可以逃避某些关键抗体,“因此,我们将把其归类为全球层面值得关切的变种。


  在致命且难以控制的疫情浪潮的冲击下,印度的卫生系统已经接近崩溃。


  过去19天,印度每天报告的新增病例均超过30万例。


  由于担心感染患者以及新变种病毒进入本国,包括新加坡、英国和坦桑尼亚在内的国家都限制往返印度的旅行。


   欧佩克秘书长巴尔金都称,预测继续显示经济和 石油 需求增长呈积极轨迹,特别是在2021年下半年。


  第四季度全球石油需求将超过9900万桶/日,因此指标将回到 疫情爆发前的水平。


  在部长级会议上, 沙特油长、俄罗斯 副总理都发表了讲话。


  沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹表示,目前情况仍不清晰,欧佩克+应积极稳定石 油市场。


  石油库存 正跌回至2015-2019年的平均水平,石油需求状况显示出明显的改善迹象,油市对额外的欧佩克+原油供应持欢迎态度。


  俄罗斯副总理诺瓦克指出,欧佩克+将就生产前景和油市进行讨论,我们的合作有利于全球市场。


  经济正在复苏,疫苗接种速度加快将能使 人口流动性提高。


  以PraveenKorapaty为首的高盛 策略师上周五在致客户的一份报告中写道“在看不到明显催化剂的情况下, 收益率的持续盘整意味着 波动率将承受进一步的下行压力,投资者应卖出30年期收益率的 3个月 跨式期权来抓住这一走势,押注收益率无法突破当前区间,这应当有助于抵消现有波动率多头头寸出现的任何损失。


  ”摩根士丹利策略师DavidHarris和KelcieGeon在致客户的报告 中也指出“波动率将 在未来 几个月保持低迷,到8月才会开始回升。


  基准情境是波动率在短期内持平至略微走低,我们的隐含波动率量化公允价值模型也支持这一看法,不过,我们确实认为7月底的FOMC会议 是一个风险事件,届时美联储可能会提前讨论缩减刺激一事。


  ”

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